قالت هبة منير، محلل الاقتصاد الكلي بشركة اتش سى: إن التوترات الجيوسياسية الناجمة عن الحرب الأمريكية الإسرائيلية ضد إيران، والتي بدأت في 28 فبراير، تؤثر على الاقتصاد العالمي، بما في ذلك مصر. ومع ذلك، كان الوضع الاقتصادي الخارجي لمصر قبل اندلاع الحرب قويًا نسبيًا، مما حد من حدة الصدمات الخارجية.
مؤشرات القوة الاقتصادية لمصر قبل الحرب
| المؤشر | التغيير | القيمة | ملاحظات |
|---|---|---|---|
| صافي الاحتياطي النقدي الأجنبي | +11% سنويًا | 52.7 مليار دولار | وصل إلى مستوى قياسي في فبراير |
| الودائع غير المدرجة في الاحتياطيات الرسمية | 1.26 مرة سنويًا | 13.4 مليار دولار | ارتفاع ملحوظ مقارنة بالعام السابق |
| صافي الأصول الأجنبية بالقطاع المصرفي | +16% شهريًا / 3.39 مرة سنويًا | 29.5 مليار دولار | كما في يناير |
تأثير الحرب على الأسواق المالية والجنيه المصري
أدت الحرب إلى خروج صافي تدفقات أجنبية من السوق الثانوية لأذون الخزانة بنحو 4 مليارات دولار منذ 1 مارس وحتى الآن، ما تسبب في تراجع قيمة الجنيه مقابل الدولار بنسبة 9% منذ 28 فبراير، ليصل إلى 52.6 جنيهًا للدولار، وهو ما يعكس مرونة سعر الصرف.
ارتفاع أسعار النفط وتأثيرها على التضخم
ارتفعت أسعار النفط بنسبة 48% لتصل إلى 107 دولار للبرميل، ما دفع الحكومة إلى رفع أسعار الديزل، أسطوانات الغاز، والبنزين بنسبة 19% في المتوسط اعتبارًا من 10 مارس. هذا التحرك انعكس على توقعات التضخم، حيث تم تعديل معدل التضخم السنوي الرئيسي لشهر مارس إلى 14.3% على أساس سنوي و2.4% على أساس شهري، مع توقع متوسط تضخم سنوي يتراوح بين 13-14% لعام 2026، مقارنة بتوقعات سابقة 10-11% قبل الحرب.
أذون الخزانة وأسعار الفائدة
| الأداة المالية | العائد الحالي | سعر الفائدة الحقيقي | ملاحظات |
|---|---|---|---|
| أذون الخزانة لأجل 12 شهرًا | 23.4% | 6.94% | باستخدام توقعات التضخم لمدة 12 شهرًا (حوالي 13%) بعد خصم الضريبة للمستثمرين الأوروبيين والأمريكيين |
توقعات السياسة النقدية
مع الأخذ في الاعتبار المخاطر الجيوسياسية، وتقديرات التضخم المحدثة، ورغبة الحكومة في الحفاظ على جاذبية أدوات الدين، من المتوقع أن تُبقي لجنة السياسة النقدية على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعها المقرر عقده في 2 أبريل.
