القاهرة – 2026: ارتفع صافي الربح المنسوب إلى مساهمي شركة راميدا بنحو 13% على أساس سنوي خلال الربع الثاني من عام 2026، ليسجل نحو 100 مليون جنيه، بالتزامن مع نمو الإيرادات وتحسن هامش الربح الإجمالي، رغم تسجيل بعض المصروفات غير النقدية وضعف المبيعات المحلية مقارنة بالتوقعات.
إيرادات راميدا ترتفع إلى 1.05 مليار جنيه
ارتفعت إيرادات الشركة بنحو 9% على أساس سنوي خلال الربع الثاني من 2026، لتصل إلى 1.05 مليار جنيه، إلا أنها جاءت أقل بنحو 9% من التقديرات، نتيجة ضعف أداء المبيعات المحلية مقارنة بالتوقعات.
وسجلت المبيعات المحلية نحو 983 مليون جنيه، بزيادة سنوية قدرها 8%، في حين ارتفعت إيرادات التصدير بنحو 36% على أساس سنوي إلى 71 مليون جنيه.
وجاء نمو الصادرات مدعومًا بزيادة المبيعات إلى العراق بنحو 39%، وارتفاع المبيعات إلى اليمن بنحو 162%، بالإضافة إلى مساهمة أسواق الأردن وأفغانستان، اللتين سجلتا معًا مبيعات بقيمة 19 مليون جنيه خلال الربع الثاني من العام، مقابل عدم تسجيل مبيعات في الفترة المقارنة من 2025.
تحسن هامش الربح الإجمالي
ارتفع مجمل الربح بنحو 17% على أساس سنوي ليصل إلى 548 مليون جنيه، مع تحسن هامش الربح المباشر بنحو 3.2 نقطة مئوية على أساس سنوي، و2.6 نقطة مئوية مقارنة بالربع السابق، ليسجل نحو 52%.
ويُرجح أن يكون تحسن هامش الربح مدعومًا بتحسن مزيج المبيعات، متجاوزًا التقديرات التي كانت تشير إلى هامش ربح يبلغ نحو 49%.
ارتفاع المصروفات البيعية والإدارية
ارتفعت المصروفات البيعية والإدارية بنحو 27% على أساس سنوي إلى 267 مليون جنيه، بالتزامن مع انخفاض امتصاص التكاليف عن المتوقع، لتشكل المصروفات نحو 25% من الإيرادات.
كما سجلت الشركة مصروفات تشغيلية أخرى بقيمة نحو 5 ملايين جنيه، مقارنة بتوقعات سابقة بتحقيق إيرادات تشغيلية أخرى بقيمة مليون جنيه.
وبناءً على ذلك، ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب بنحو 8% على أساس سنوي إلى 277 مليون جنيه، إلا أنه جاء أقل بنحو 11% من التقديرات.
مصروفات برنامج حوافز الموظفين تضغط على صافي الربح
تأثر صافي ربح راميدا خلال الربع الثاني من 2026 بتسجيل مصروفات بقيمة 16 مليون جنيه مرتبطة ببرنامج حوافز أسهم الموظفين، وهي مصروفات غير نقدية لم تكن مدرجة ضمن التقديرات السابقة.
وباستبعاد هذه المصروفات، كان الربح قبل الضرائب سيرتفع بنحو 20% على أساس سنوي إلى 152 مليون جنيه، ليكون أقل بنحو 18% من التوقعات.
ضعف المبيعات المحلية قد يكون مؤقتًا
أشارت الإدارة إلى أن النمو المحدود نسبيًا في الإيرادات المحلية يرجع إلى استمرار بعض التغييرات التنظيمية المؤثرة على حقن المضادات الحيوية، وإعادة هيكلة أحجام عبوات بعض المنتجات، بالإضافة إلى نقص مؤقت في المعروض من المنتجات المصنعة لدى الغير.
وأكدت الإدارة في الوقت نفسه استمرار قوة الطلب الأساسي على منتجات الشركة، وهو ما يدعم التوقعات بإمكانية تحسن أداء المبيعات المحلية خلال الفترات المقبلة.
سوق الدواء المصري يواصل النمو
ارتفع إجمالي سوق الأدوية في مصر بنحو 13% على أساس سنوي خلال الفترة محل التحليل، ليصل إلى نحو 107 مليارات جنيه، وهو مستوى يتماشى إلى حد كبير مع التوقعات.
وبحسب التقييم الوارد في التحليل، فإن ضعف إيرادات راميدا مقارنة بالتوقعات يرجح أن يكون مؤقتًا، ما يدعم رؤية أولية محايدة تجاه نتائج الشركة خلال الربع الثاني من 2026.
السعر المستهدف لسهم راميدا عند 8 جنيهات
وفقًا للتقييم الاستثماري الوارد في التقرير، يبلغ سعر سهم راميدا في السوق نحو 6.5 جنيه، بينما يصل السعر المستهدف خلال 12 شهرًا إلى 8 جنيهات، مع توصية شراء.
- صافي الربح: 100 مليون جنيه، بنمو 13% سنويًا.
- الإيرادات: 1.05 مليار جنيه، بنمو 9% سنويًا.
- المبيعات المحلية: 983 مليون جنيه.
- إيرادات التصدير: 71 مليون جنيه، بنمو 36% سنويًا.
- مجمل الربح: 548 مليون جنيه، بنمو 17% سنويًا.
- هامش الربح المباشر: نحو 52%.
- الربح قبل الفوائد والضرائب: 277 مليون جنيه.
- سعر السوق: 6.5 جنيه.
- السعر المستهدف: 8 جنيهات خلال 12 شهرًا.
- التوصية: شراء.
الخلاصة: تعكس نتائج الربع الثاني استمرار نمو أعمال راميدا وتحسن هوامش الربحية، رغم الضغوط على المبيعات المحلية وارتفاع المصروفات. وتشير الرؤية الاستثمارية إلى أن التراجع في الإيرادات مقارنة بالتوقعات قد يكون مؤقتًا، مع استمرار قوة الطلب الأساسي وتحسن أداء الصادرات.
